一波认为,业绩不达预期

简介: 一波认为,业绩不达预期,虽然数据很漂亮,但中免去年一年,股价翻了5倍,滚动市盈率(股价/每股净利润)干到了83,支撑起如此高估值的原因只有一个,就是不断走高,或

一波认为,业绩不达预期,虽然数据很漂亮,但中免去年一年,股价翻了5倍,滚动市盈率(股价/每股净利润)干到了83,支撑起如此高估值的原因只有一个,就是不断走高,或者一直维持高位的ROE,业绩。

这波人的担忧,不无道理。

即便在跌停以后,公司马不停蹄发布业绩预告,也在期盼的下限之下。

另外一波人认为,小日本的消息震动了海南,海南是离岛,四面环海,虽然处在,但还是北太平洋的一部分。

中免的生意,理论上有三分在海南。

这么一讲,也有道理。

再来看中免的股东结构,中旅集团、汇金、证金三家代表国家的公司合计持股57%以外,截至到12月底的数据,剩余43%的股份中,公募和券商持股也超过12%。

这么看来,原先抱团的他们可能又开始抢跑了。

所以,经此,理解一下中免的生意,也就OK了。

去年年中时候,写过一篇关于旅游的文章,有兴趣的可以点击蓝色字体看众信旅游的营收特点,扒一扒旅业的赚钱生意来读一读。

彼时,中免还没更名,还叫中国国旅,在众多冠以“旅游”名称的上市公司中,最赚钱的业务当属免税店生意。

看一下2019年国旅(中国中免)的年报,免税商品业务毛利率正好50%。

免税店是一门“持牌”生意,类比一下,这种生意在古代有,现代也有。

古代有盐铁专营,现代有烟草专营,都是牌照生意。

王府井是8家里面最后一家拿到牌照的,因为是最赚钱的生意,所以一般会对股价有较大提振。

免除了关税、消费税、等各种税收后,免税店的商品普遍比外面同类商品要折价20%-40%,具备极强的吸引力。

”免税牌照,以及中国中免带领的一批免税店企业,就扮演着重要角色。

免税运营商是经或者其授权部门批准,具备开展免税品业务经营资格的企业。

按照海关总署核准的经营品种,免税运营商向免税品商购买商品,免去进口环节的关税、消费税和,在免税商店以免税价格卖给免税品消费者。

看一下,中国中免的生意扩张路径:1、 2004 年,国旅总社和中免集团战略重组成立中国国旅集团。

2、2008 年,联合华侨城集团,共同发起设立中国国旅。

3、2009 年,中国国旅登陆 A 股,成为国内目前唯一上市的免税主业公司。

4、 2016 年,国旅集团与港中旅集团实施战略重组,更名为中国旅游集团。

5、2017 年,中国中免开启免税扩张并购之路,先后收购日上(中国)51%和日上(上海)51%的股权。

6、2019 年,剥离国旅总社,全面聚焦免税主业。

7、 2020 年,收购海南免税 51%的股权,公司市占率(中免+日上+海免)达 91%。

8、2020 年 6 月,公司证券简称正式由中国国旅变更为中国中免。

免税店有离岛(海南)、市内和机场(出入境)三种业态,中免则是三种业态均有布局。

截至目前,全国共有 8 家免税商,中免(含日上、海免),深免,珠免,中出服,中侨,王府井,海旅投和海发控。

伴随着线上零售对线下百货的挤压,目前排名靠前的百货公司基本都在申请免税牌照。

消费升级,对美好生活的向往,以及性价比是免税店这门生意能发展的前提,而根据朋友的亲身体验,拿最走量的化妆品来说,免税店的价格也不一定拼的多线上的各种节日。

盈利增速将会面临巨大挑战,盈利增速决定了长期的估值水平。


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